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九州物流网2021-08-26
资本寒冬，这或许是之前两年，包括物流在内诸多行业从业者的感受。但是今年，物流行业的一个共识是，第二波物流上市潮来了。京东物流、满帮、东航物流、顺丰房托等一批企业已成功IPO，顺丰同城、昆船智能、欣巴科技、日日顺、智加科技、安能、旷视、科捷智能、中科微至等大批企业正在上市路上，当然还有一批企业正在隐秘推进中。
与其他行业相比，物流行业也显示出了“吸金”能力。根据企查查大数据研究院发布的《2021上半年我国投融资大数据报告》，2021年上半年共发生4021起融资事件，同比增长45%。从融资金额TOP20项目看，芯片、物流、汽车最吸金;从行业来看，物流行业也位居投融资热门行业TOP10之中，排名第9。
那么具体来看，物流行业中哪些赛道最吸金?今年以来，又有哪些物流供应链相关企业完成了融资?物流指闻再度推出投融资盘点。根据统计，今年前7个月国内物流供应链领域共发生162笔融资事件，完整统计表附后，以下为简析内容：
01
最吸金的赛道：物流科技与设备
据物流指闻梳理，今年物流科技、物流设备成为资本最为偏好的赛道，今年1-7月的多数融资事件与此相关。
今年1月4日，普罗格官宣获深国际亿元战略投资，揭开了今年物流领域投融资大幕。而后，一批机器人类企业纷纷宣布获得融资，典型代表如海柔创新、灵动科技。而根据物流指闻统计，今年1-7月，国内发生的与智能仓储相关的融资达27起，其中多与智能机器人相关。
智能机器人的火热，一方面源于拥有中国庞大的市场、丰富的场景，无论是物流还是工业都有大量的需求，尤其是在面临劳动力变化的背景下;另一方面依托于中国制造，中国机器人面向海外依然有强大的竞争力。与此同时，国家层面如今对实体经济与硬科技的重视，也让资本敏锐的察觉到了信号。
从资方角度看，除了美团、京东、德邦快递出手投资外，我们也看到字节跳动也在连续出手物流科技，比如投资Syrius 炬星、迦智科技、未来机器人等企业，这也显示出其电商野心，连番投资布局或是为未来与其电商、物流版块形成产业协同。 比仓储机器人更加火热的赛道，是自动驾驶。1-7月，国内该领域的融资事件达32起。地平线、希迪智驾、斯年智驾、驭势科技、智加科技、白犀牛等等均获得了融资。从应用场景看，自动驾驶有三大类：干线、短途以及港口等封闭园区。从现有进展看，港口等封闭园区等自动驾驶应用较为成熟，比如驭势科技和上汽通用五菱合作的厂区无人物流项目，真无人(去安全员)的实际运营里程已经达到30万公里，常态化运营的无人驾驶车辆达到百台规模。
另外，短途配送类自动驾驶今年上半年在路权开放方面获得较大进展，北京率先向美团、京东物流、新石器三家企业颁发国内首批无人配送车车辆编码，开放北京亦庄225平方公里路权。基于此，中金公司展望未来判断：各场景的商业化探索渐次展开，有望将行业从实验室快速推向现实场景。
不过需要注意的是，干线领域，虽然图森未来于上半年成功上市，成为了“自动驾驶第一股”，但是如今已经跌破发行价。由此可见，干线自动驾驶依然任重道远，尤其在商业化探索方面，这一赛道依然考验着玩家与资方的耐心。
除了以上远景宏大的赛道，一些实实在在带来降本增效的技术类企业，也在赢得资本的青睐，比如车载智能称重SaaS服务平台汉德完成了B轮和B+轮融资，融资金额过亿元;人工智能决策优化高新技术企业杉数科技完成近亿元的B轮融资;一站式包装智能协同平台小象智合完成了A+轮和A++轮融资。
02
寻找新机会：跨境物流与冷链物流
回到物流业务类公司，今年上半年的融资事件数量相比以往有较大缩减，同时也表现为聚焦头部项目、且多为中后期。比如零担快运当中的安能，3月份的3亿美元融资，可以视为Pre-IPO前的动作;同城货运当中的融资，也聚焦于货拉拉、滴滴货运、快狗打车。包括即时配送企业闪送、智能快递柜丰巢也符合这样的特征。
如此背景，也促使着资本对物流企业的偏好发生转移：中后期的巨额投资，资本尤其需要考虑投资回报率问题。此外，同质化竞争、低利润现状，包括之前烧钱之后一地鸡毛的现实，也使得资方重估物流行业。当下，政策的不确定性——数据监管的强化、赴美上市的趋严，也使得资方风向发生变化，典型如之前几度表态的软银。
但这并意味着物流行业再无创业的机会、崛起的机会。从1-7月融资事件看，两个赛道依然机会巨大：跨境物流与冷链物流。
受益于中国制造、中国品牌出海，以及跨境电商的蓬勃发展，跨境物流及相关服务发展迅速。根据《2021中国跨境电商物流行业蓝皮书》，截至2020年底，跨境电商物流领域几乎所有年销售额在10亿元以上的企业都拿到了投资或正在接洽。
另外，随着数字化大潮的道路，具备数字化能力，具备提效作用的新兴企业也在赢得产业资本的青睐。典型企业，箱盟集运、鸭嘴兽、箱信科技、运链、运去哪。
同样，我们也可以看到生鲜相关类企业，如社区团购，依然有融资事件产生，虽然这一赛道如今在加速洗牌。但除去社区团购，我们也可以看到其他各种与生鲜相关的零售业态也在发力。商流决定物流，基于此，加之消费升级因素，冷链物流发展迅速，除了巨头如中通、安迅有所布局，鲜生活、飞熊领鲜、鲜沐也在成长当中。但行业依然处于分散当中，早期项目依然值得期待。
另外，值得注意的是，跨境物流初创企业满天星供应链、冷链物流初创企业瑞云冷链，也完成了早期融资，二者创始人均为行业资深人士，满天星供应链创始人邓小波，曾在天地华宇、德邦、圆通担任高管职位，瑞云冷链创始人郑瑞祥曾先后任职宅急送集团CEO、鲜易供应链CEO、京东集团副总裁兼京东冷链负责人。由此可见，行业经验也是资本投资的参考要素。
03
供应链大时代，关注细分龙头价值
回看上半年，物流领域最大规模也最具标志性意义的上市事件为京东物流香港IPO。同时也是上半年，深交所正式受理日日顺首发上市的申请。这两起上市事件，不仅意味着上述企业完成了从企业物流-物流企业-公众公司的转变，也让资本市场更加关注具有端到端供应链服务能力的标的。
基于制造业升级、数字科技发展以及政策催动等因素，供应链大时代已然开启。从专业分工、需求外包、零售革新、供应链复杂化的趋势看，未来数智化一体化供应链市场需求旺盛。灼识咨询预测，预计一体化供应链的市场规模将由2020年的2万亿元增加到2025年的3.2万亿元。而要具备一体化供应链服务能力，一般要有三方面积累：具备零售基因，对不同行业需求有深度理解;具有相应的仓储物流资源，能够匹配不同的产品;具有相应的科技能力、运营经验、品牌实力。
除了京东物流、顺丰等上市公司具备一定的基础，亦有部分未上市的龙头企业具备相似潜力，典型如菜鸟、安迅。对比来看，菜鸟的数智科技更强，依托于阿里巴巴生态，有丰富的数据，并通过投资整合等方式，打造出庞大的基础设施。相比而言，安迅在数字科技方面有较大提升空间，但胜在源于实体经济、经验丰富、设施完善、掌控力强。萌芽于上世纪的国美配送部，如今拥有着覆盖全国的仓储网络，并布局了安迅卡航、安迅冷链等业务版块，向社会各界开放，toB输出国美多年的供应链经验，toC提供即时配送、近场服务，向各大企业开放，让安迅物流体系成为商家和消费者的水电煤，呈现出类京东物流的成长路径。
此外，独特的历史渊源，使得安迅等企业不仅拥有了覆盖全国的仓储体系，送装一体的高要求也夯实了其“配”的能力，可以更好的满足终端用户个性化需求。我们注意到，近期安迅也在通过产品升级，发挥稀缺资源优势，典型举措如闪店送的推出与升级，实现了既有仓配，也有店配。在近距电商与微距电商崛起的背景下，以上举措为安迅抓住机遇提供了抓手。而这也是当下需要关注的新物流机会。
原因在于，在本文看来，衡量物流领域的投资机会，既要看赛道本身规模、企业商业模式、团队眼界与执行力，也要看商流变化对物流的影响。除去前述供应链时代的宏观背景，以及头部企业由综合物流向数智化供应链升级的长期趋势，仅考虑当下商流的变化，比如全渠道一盘货，也需要关注仓配赛道。考虑到行业门槛、品牌因素以及运营经验，老牌企业无疑有着先发优势。
从现状与趋势上看，不同于之前数年物流领域怀揣一个梦想，凭着一套模式即开始创业，开始融资，如今行业显得愈发冷静成熟。事实证明，物流依然是拼效率、重运营的行业，商流的变化决定物流机会，科技设备也带来了降本增效的新动力，但颠覆性的模式骤然出现可能极低，那些真正扎根实体经济，创造长期价值，并且稳健运营的企业价值凸显。
如今，政策层面的动作，也为这部分企业发展创造了契机，不仅表现为对实体经济的重视，对互联网企业的严管，也包括对供应链升级的谋划。考虑到中国消费与中国制造的世界地位，以及物流作为基础设施的价值，叠加互联网企业上市趋严的因素，趋利避险将使资本愈发重视物流领域的投资机会。事实上，早前，摩根士丹利也曾发布报告称，“我们正站在中国经济和资本市场一个重要的转折点上，在经过数十年消除绝对贫困的努力后，中国正在将其监管优先级进行调整，更加关心可持续性、社会公平、数据安全，和自主可控”。并预期包括供应链管理在内的机构化的服务等，会有稳定和快速的增长。基于此，我们建议对于具有上述能力的企业予以积极关注。
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