数百亿资本在涌动，物流业当警惕了！

  资本在沉寂一段时间后，又开始在物流领域活跃起来。近期，在物流业发生了数起金额巨大的资本事件，或融资，或做上市最后冲击，或收购……在短短的半个月内，数百亿资本涌进行业，热闹的同时也加剧了竞争，新一轮的竞争也正式开启。

  近期，物流业发生的数起资本事件：

  2月9日，顺丰控股发布公告称，拟通过全资子公司以现金方式收购嘉里物流51.8%的股权，作价175.55亿港元。

  2月12日，安能物流发布消息称，已获得约3亿美元的投资，本次投资由CPE领投，大湾区共同家园基金、新创建集团、六脉资本、华盖资本等机构跟投。

  2月16日，京东物流正式向香港联交所递交招股申请，京东物流的业务构成、营收概况以及募资用途等核心信息首次全面披露。

  2月中旬，有消息曝出，叮咚买菜考虑最快年内赴美IPO，至少募资3亿美元;每日优鲜已秘密启动IPO计划，其pre-IPO的融资已经接洽了很多家，目前高盛为主导投行。

  2月19日，据天眼查显示，兴盛优选新增一条D轮融资记录，融资金额为30亿美元。

  2月22日，普洛斯宣布获得首笔可持续发展表现挂钩贷款，由10家银行联合提供，总额6.58亿美元，规模居亚太地区此类贷款前列。

  资本何去何从

  众所周知，资本从来都是趋利的。企业在拿到了巨额融资后，都会明确钱的去向。因此在产品设计、服务优化、规模发展、硬件提升、市场布局等方面都会有所规划。经过对上述资本事件的梳理，不难发现钱主要花在这些地方。

  一是扩大业务版图，升级物流网络。如在顺丰控股在收购公告中就明确表示，是为了进一步提升一体化综合物流解决方案能力，完善货运代理及国际业务的战略布局。的确，借助嘉里物流这一外力，顺丰控股将踏上国际业务的新台阶，而且两者在实现优势互补的情况下，顺丰控股的护城河也将进一步得到巩固——仓网布局得到进一步完善、航空货运优势更加明显、科技和数智化能力进一步提升、客户资源相互补充等。因此，在顺丰控股董事长王卫看来，这次交易更多是股东方的合作，而不是收购。再来看即将上市的京东物流，根据其发布的招股文件，募集的资金将用于升级和扩展物流网络，开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，扩展解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户等。

  二是提升服务能力，加强数字化建设。如安能物流董事长王拥军表示，安能物流以此次融资为契机，持续加强投资，专注提升运营数字化能力。毕竟2020年安能物流在疫情之下仍保持高速增长和强劲利润，在服务差异化和效率提升上双面开花，主要归功于其持续提升的运营数字化能力。因此，此轮融资也将进一步助力安能物流加大对生态的投入、核心能力的建设，以及加强数字化运营的底盘。

  三是加码仓配，扩大市场占有率。虽然叮咚买菜、每日优鲜等生鲜平台被传上市，在截止发稿前尚未给出明确的回复，但在各方看来这只是时间问题。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青向记者表示，对于生鲜电商来说，只有稳定的供应链渠道和高质量的资源配置才能让消费者买到具有高性价比的商品。与叮咚买菜一样，每日优鲜采用前置仓模式，而美菜网与多点Dmall分别采用F2B和多点+模式，但无论哪种模式，都可以看出生鲜电商比较重，从供应链、冷链仓库以及末端，加上扩张带来的成本上升都是这些电商寻求寻求上市的重要因素。莫岱青的观点也得到了网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠的认同，其还告诉记者，对于每日优鲜、叮咚买菜等生鲜电商品牌而言，尚未形成稳定的商业模式，未来充满诸多不确定性，所以需要尽快IPO，以保障资金链安全。

  可见，融到的资本主要就是花在提升软硬件设施上，但这与几年前巨额资本涌入物流业略有不同，如今获得资本的企业变得更加理性，专注于深耕自己的熟悉的领域，以点带面，在保障主营的盘子更稳更坚固的同时，再将服务触角延伸至其他板块，而不是获得资本就盲目扩张，导致副业拖垮主务，最终为资本所累。当然，如今的理性状况也是投资者们所乐见的。

  整合兼并或迎来又一个高潮

  资本的疯狂注入势必会加剧行业的竞争，整合兼并潮也将来袭。毕竟，资金向头部企业聚集的趋势是越来越明显的。正如光源资本郑烜乐在燃财经的一沙龙上所言，从2017年到2019年，行业估值和体量TOP10物流企业的融资额占整个行业当年融资总额的比例分别是68%、78%和94%，体现了比较强的马太效应，强者恒强。A轮的融资事件在2019年大幅度降低，轮次转化率也在快速下降。A轮到B轮的融资转化率，从2018年的28%降到2019年的21%，B轮到C轮的转化率，从2018年的48%降到了2019年的35%。这充分说明了融资正在变得越来越难，特别是对于非头部的物流企业来说，随着资金快速向头部企业聚集，头部企业的融资难度相对降低。郑烜乐认为，物流赛道的投资逻辑就在于捕捉马太效应：找到有马太效应的领域，发现具备马太效应的要素，捕捉具备马太效应的公司。

  暂且抛开行业马太效应的观点不谈，不得不承认的是此前，在资本的推动下，一大批中小物流企业或被整合兼并，或无奈倒下，呈现出“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾”的局面。如今，经过市场的沉淀以及筛选，在上一轮潮水过后，头部企业分化的同时出现“鲨鱼吃大鱼”的现象。如上述的顺丰控股收购嘉里物流;京东物流收购跨越速运;韵达成为德邦第二大股东;菜鸟物流持续增值申通、百世股份等。

  以即将上市的京东物流为例，其上市也将重新“搅乱”现有的快递物流竞争格局，将这场整合兼并潮推向有一个高峰。因为从京东物流公布的财报中可以看到，整个2019年京东集团实现净服务收入662亿元，同比增长44.1%。在2019年全年净服务收入中，来自于物流及其他服务收入的占比也从2017年、2018年的16.8%、27.0%大幅增长至2019年的35.5%，拉动了整个京东集团的稳定增长。2020年前三季度京东物流收入达到495亿元，同比增长43.2%。这也意味着，京东物流如今已经开始反哺京东集团，逐步成为京东集团收入稳定增长的“助推器”。

  对此，网经社电子商务研究中心特约研究员解筱文表示，京东物流近年来，借助京东集团影响力，充分实现政商链接，以较低的成本，在全国各地枢纽区域”跑马圈地”，强势资源整合。目前，京东物流来自外部收入的占比已经超过4成，说明京东物流已具备向社会化物流发展迈进的自信和实力。京东物流的基础性发展已经奠定，最难的日子已成为过往。但从长期看，创业难，守业更难。如何专业化的战略发展、高品质的经营拓展，实现经济效益和社会效益同步增长，还需要管理层减少浮躁和短期谋利的心态，坚持长期的日益精进。毕竟上市仅仅是新的第一步，而不是终点。

  而这对于同在物流业的角逐者们而言，或将引起不小的震动，其上市将引发怎样的竞争变局，暂不得而知。可以猜测的是，为了快速补足短板，资本更雄厚、盈利能力更强、服务水平更高的京东物流或将开启“买买买”的节奏。基于此，新一轮的整合兼并潮或将提前到来，而这一次竞争或许更加残忍，更加激烈。

  不惑于资本

  当下，随着资本的介入，行业发展迎来更大的想象空间。上市也好，收购也罢;任何商业模式下的发展企业，资本都只是锦上添花，物流行业也是如此，决定物流企业能否生存、发展乃至成长为独角兽的，能否解决客户需求，能否基于自身优势解决行业痛点以推动整个社会降本增效，能否抓住政策发展机遇成就国际型企业，能否引领行业发展的风潮。因此，资本犹如一把双刃剑，用好了如虎添翼，用不好，则会全盘皆输。毕竟，这几年被资本所累的物流企业不在少数，获得注资后日子过得好那才是真的好。

  因此，不惑于资本，就要在发展和转型中，认真审视自身的定位，敢于搭乘资本的新舟，让产品和服务成为发展的主旋律。这也给即将登陆资本市场的企业一个温馨提示，当好好思考对资本的考量与运用。

  毕竟，获得资本仅仅只是开始，未来的路还很长

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