货运量直线下滑：德迅对前景冷淡，DSV看好下半年？

  近日，Kuehne+Nagel(K+N，德迅)和DSV公布的第二季度利润大幅下降，与整个行业的持续低迷保持一致，将空运业务列为公司业务中最为薄弱的部分。两家公司都强调，他们已经通过专注于成本措施来适应变得更加正常化的市场环境，包括在过去7个月里，DSV的空运与海运部门裁员1900人。

  不过，在对下半年可能出现复苏迹象的预期上，DSV与德迅的看法略有不同。作为全球最大的物流服务提供商，德迅对于通常情况下假日购物活动前繁忙的几个月将会出现明显的跨境货运量的前景表示谨慎，并预计2023年不会出现旺季。

  德迅 & DSV：空运业务最为薄弱

  尽管业绩有所下降，但两家公司的业绩表现仍明显好于疫情之前的几年。疫情颠覆了全球经济，并引发了全球对于物流服务的迅猛需求。在2021年和2022年，德迅都实现了创纪录的利润，而2022年第二季度是DSV历史上最好的业绩表现季度。

  总部位于瑞士的德迅表示，为了应对物流服务需求的下降，尤其是海运和空运需求的下降，公司已加强了控制成本的措施。从近期公布的业绩来看，德迅第二季度净营收为59.7亿瑞士法郎(约合69亿美元)，较去年同期下降了43%，营业利润下降51%，至6.05亿美元。按收入计算，该公司在物流领域排名第一。

  德迅首席执行官Stefan Paul在与分析师进行的季度电话会议上表示：“很不幸……我们预计2023年不会出现旺季。无论是在空运还是海运，都没有相应的信号，至少目前没有。所以我们必须非常谨慎。但我们确实相信，我们可能正在接近一个拐点，可能会在下半年恢复同比增长的正增长率。”

  德迅庞大的规模意味着其对数以千计的供应链有着广泛的洞察力。Stefan Paul也特别指出，他对旺季的定义是从8月到11月的货运量至少增长10%到15%。另外，航空货运需求可能会保持在目前的水平，直到明年初回升;集装箱航运业可能会在未来几个月出现反弹，尤其是在第四季度。

  德迅：航空货运业绩下降

  在第二季度，德迅受到最严重打击的部门是航空货运，其业务量较去年同期下降16%。航空公司的业绩表现落后于整体市场，三个月的吞吐量下降了约6%。据报告机构称，相比一年前，空运价格下降了40%至50%，在扣除燃油附加费后，大多数贸易航线的空运价格与疫情前的水平相当。

  作为全球吨位最大的航空货运代理商，2022年，德迅管理的货物运输量超过240万吨。今年上半年的航空货运量则为100万吨，第二季度的航空货运业务营业利润下降65%，至1.603亿美元，而由于低货运量与低运价，收入也下降了48%。

  两个表现良好的航空货运细分市场是易腐品和半导体。其中，易腐品实现了两位数的低增长;而微处理器业务虽然相对较小，但已经成为德迅一个新的战略重点。在第二季度，德迅赢得了一份来自半导体设备制造商的大型合同，这将有助于可持续航空燃料的使用;6月，德迅还签署了一项收购协议，将收购南非、英国和肯尼亚的空运货运代理商Morgan Cargo。该公司专门从事易腐货物，在2022年处理了44000吨空运货物和20000TEU海运货物。

  同时，作为第三方物流服务提供商，德迅还拥有多架全包机，其中就包括由Atlas Air运营的两架新的波音747-8货机。由于航空货运市场疲软，很难填满飞机，这些包机合同可能会对德迅的收益产生拖累。因此，今年4月，德迅专门推出了一项前往阿拉巴马州伯明翰的专用货运服务，以支持梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)和其他企业。

  Stefan Paul表示，与去年相比，公司的航空货运业绩在下半年可能会略有改善，因为国际航运的低迷势头是在去年的这个时候开始加剧，而到了现在已经趋于平缓。因此，我们认为，货运量同比降幅可能会在短期内减缓至较高的个位数，年底前有可能恢复增长。

  集装箱航运收入方面，第二季度下降了56%，营业利润减半;合同物流业务则表现强劲，利润增长了30%，达到5530万美元。

  另外，德迅管理层表示，从第一季度到6月，公司之所以能够将单位成本降低14%，主要是因为将空运业务的每100公斤的成本同比降低了9%，海运业务的单位成本减少了13%。同时，在试点市场推出了针对小微企业的电商服务，将多用户履约中心与国际和最后一英里配送相结合，并加强了在韩国和日本的销售力度。

  DSV：利润高于增长

  由于空运和海运部门的货运量和运价下降，总部位于丹麦的DSV在第二季度的收入下降了38%，调整后的营业利润相较去年同期下降35%，为47.1亿丹麦克朗(合6.97亿美元)。

  航空货运吨位与去年同期相比下降了21%，其中亚太地区的零售商品和消费产品出口下降最为明显;而海运货量则下降了7%。

  从收入来看，空运和海运收入同比减少了一半，公路运输部门销售额下降了9%，而仓储部门的销售额则增长了1%。DSV管理层推测，随着新产品的推出，DSV将会逐渐抢占国内和国际卡车运输市场的份额。

  全球货代排名第三的DVS将空运量和海运量低于竞争对手的原因归于其定价原则和对高收益货物的专注。其实不仅DSV，德迅也是如此，都更加专注于更具利润和收益的货运业务。这两家公司的策略与许多货代通过大幅降价来赢得业务的做法截然相反。

  DSV首席执行官Jens Bjorn Andersen对此表示：“这是一种权衡。如果为了保护收益，就会有时看到货运量出现一些负面的发展。利润高于增长，是我们DSV一直以来坚持的做法。目前市场上仍然存在一些不太理性的行为，我们已经决定放弃这些机会。”

  与德迅一样，DSV实际上正在受益于持续的小批量订单，这是仅从货运量数据中无法反映出来的情况。Jens Bjorn Andersen说到，实际上，被削减的客户发票数量要比总量高出7到8个百分点。随着出货量的增加，收取更多费用的机会也将随之而来。我们宁愿为客户运输2次500公斤，也不愿运输一次1000公斤。因为这个利润是原来的两倍。所以，我们内部的发展情况会比外面看起来要好得多。

  对于上半年的业绩表现，DSV评价称，尽管市场环境低迷，但DSV在上半年取得了良好的业绩。基于上半年的良好表现，以及假设贸易量有所改善，宏观经济状况“没有显著恶化”，下半年货量将逐步改善的预期情况下，DSV将略微上调2023年全年的息税及特殊项目前利润预期，从原先的160亿-180亿丹麦克朗，上调至170亿-185亿丹麦克朗。

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