优势扩大，中通离超越顺丰还有多久？

  1、中通发布财报，市场优势扩大

  3月16日，中通低调地发布了2022年第四季度及2022财年(未经审计)财务业绩公告。

  低调的背后，还是掩饰不住过去的一年来中通 “奢华”的一面。

  先来看数据。

  收入方面：2022年全年，中通的收入达到353.77亿元，同比增长16.3%，是行业平均增速2%的8倍多!

  利润方面：2022年全年，中通的净利润为66.59亿元，同比增长41.6%;调整后净利润为68.06亿元，同比增长37.6%，这个利润转化力和中国最能赚钱的民营快递公司——顺丰相当，论赚钱，中通还是很有一手的。

  而在投资人最关心的收益方面，财报期内国通基本及摊薄每股美国存托股净收益为人民币8.41元及人民币8.36元，分别增长45.0%及44.1%，这也让投资人有了持续投资该公司的信心。

  《电商观察》注意到，财报发布前一天，即3月15日，中通的市值涨超3%，总市值达到1713.43亿港元，说明市场对中通在第四季度及全年的表现是有一个相当舒缓的心理预期的。

  果然，新鲜出炉的财报数据也非常符合这种市场心理。

  2、中通做了什么?

  为什么去年的各项数据普涨?中通自己在财报中给出了理由：2022年收入增长是由于包裹量增长9.4%以及由市场前端定价趋稳及产品结构优化带来的单票价格上升8.1%的综合影响所致。

  也就是说，第一，业务量更高了;第二，单票价格更稳了。

  要做到这两点，其实并不容易。我们都知道，这是一个三百六十行，行行都在卷的年代，特别是在快递市场一片红海，增长变得越来越奢侈的情况下，要做到业务量提升和单票价格稳定，现在就是“逆势”而行。

  那就只有一种可能：通过高速扩大市场规模，将行业优势资源集中到自己手上，那就可以一方面吸引更多人使用中通的服务，另一方面中通还可以在单票价格上有更大的自主权。

  那就回到了最本质的问题：拼基建，赢市场。

  事实上我们也发现，随着中通快递进入亿件时代，这些年它对快递基础设施建设方面的投入一直都不吝啬。

  从上一个财年发布的相关数据也不难看出，2016年到2021年，中通自营分拣中心从69个增加到88个，车辆从4000多台增长到1万多台，分拨自动化设备更是从8套增加到385套。

  资产规模扩大的同时，中通还加强了管理、运营、技术等方面的投入，所有这些，构筑起了中通强大的“底盘”。

  更难得的是，在扩大市场规模的同时，中通的现金流并没有停滞，而是出现了明显的改善。

  最新的财报显示，2022年，该公司经营活动产生的现金流净额为114.79亿元，而2021年同期为人民币72.2亿元，一个财年就增加了近50亿现金流，放在现在的营商背景下，要做到这一点是相当不容易的。

  有钱好办事，在有强大现金流支撑的前提下，我们看到，中通这些年的效率有明显提升。特别是在配送速度上，有时中通的配送体验其实一点都不比京东物流和顺丰快递差，这也是近年来中通的用户人数还在不断增加，市场占有率还在不断走高的主要原因。

  而且，中通并没有满足于眼前所取得的成绩，而是出台了一个“五年计划”，根据该计划，未来5年里，中通将全面打通快运、冷链、国际、云仓等业务。这基本上是照着世界最强的快递公司打了个样。

  这说明，中通快递不光是擅于“打天下”，抢市场，更擅于“治天下”，赢市场。

  中通，是一个相当优秀，同时也是一个相当可怕的对手!

  3、离超越顺丰还有多久?

  如果单从业务规模上来看，中通事实上已经是国内民营快递的一哥，这是没有什么疑问的。

  抛开百世快递去年被极兔收购后，相关数据没有完全公开。从2021年之前这几年的数据统计来看，中通近六年的市占率一直在向上走，最近三年的市场占比更是一直在20%左右，2022年甚至将优势扩大到超22%，照这个发展趋势，排名第二第三的韵达、圆通在发展速度上本来就落后中通，近几年要追上老大哥的可能性也并不大，这也给中通积累了足够的战略缓冲期。

  而从现在已经披露的2022年全年月度经营数据来看，中通2022年的业务总量超244亿，排名第二第三的韵达及圆通的业务总分别为176.09亿票、174.79亿票，和中通相比还有一定的差距。

  更关键的是，自从2016年中通快递市占率超过圆通成为行业第一后，它现在已经连续7年稳居第一了。这说明，中通能成为第一，并不是偶然，而是自有其逻辑。

  当然，在中通一路“高歌猛进”的同时，市场也不乏一些质疑的声音。

  比如说，就在不久前，在资本市场，中通快递就被知名做空机构灰熊(Grizzly)公然做空了，理由是中通ESG数据造假：灰熊通过分析中通近年的财报后得出结论：中通快递瞒报了员工人数，从而降低劳动力成本并抬高了利润率。

  关于灰熊的指控，中通快递第一时间通过官方渠道进行了回应：该报告并无依据，其包含许多错误、无根据的推测以及误导性结论和诠释。

  再比如说，尽管多年来中通市占率稳居第一，但是在市值上一直被顺丰吊打。

  目前，中通的市占率在高达22%的基础上还有进一步扩大的趋势，顺丰的市占率则只有9%而且还在被其他对手蚕食，但是二者的市值大约分别为1700亿和2600亿，这样的“倒挂”，在其他行业是非常罕见的。

  上面我们也说过，从利润表现来看，中通和顺丰最终的数据相当，但是前提还是一个：中通以超22%的市占率，最后的利润和市占率9%的顺丰相当。

  这说明，在高单客价上，顺丰这些年的优势一直都很稳固，而中通在现阶段只能通过低走量，靠一单单更低利润的叠加维持着在利润总量上的顺丰“打个平手”。

  究其原因，顺丰多年来主打自营高品质快递的理念已经深入人心，中通则一直采取的是量大价优的加盟商模式。只不过，二者都在各自的领域做到了极致。

  当然，对顺丰而言，自营高品质快递的市场现在也已经到了极限，所以，这些年顺丰也一直在发力价格更低，时效相对较慢的电商件，顺丰和中通在这一领域的“兵戎相见”也已经成为常态。

  随着2023年经济复苏和消费信心的回复，快递公司的产能也将获得大释放的良机，快递行业的攻守大战也将再次开启，民营快递的“一哥”之争，也会更加充满悬念。

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