德邦“迎新”后首次亮财报成绩，大件快递未来还是一门好生意吗？

  10月27日，德邦第三季度报如期发布。颇受外界瞩目的是，这也是继8月德邦正式被京东收购后，首次发布的业绩报告。

  财报数据显示，德邦第三季度实现主营业务收入80.15亿元，同比增长4.51%，值得注意的是，德邦第三季度实现净利润2.56亿元，同比增长1996.87%，扣非后的归母净利润1.70亿元，同比增长294.79%。在收入和盈利能力上，德邦第三季度同比得到显著提升。

  今年以来，受国内疫情多点散发、多地频发影响，国内生产经营活动受到一定抑制，经济承压，对我国物流行业的整体正常运营带来了复杂多样的挑战，尤其是给国内公路运输行业运营造成明显冲击。在此背景下，德邦交出这一份不错的成绩单，离不开其内部经营质量和外部竞争环境的改善，也为整个大件运输行业持续增长注入强心剂。

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  有序“迎新”，经营质量持续提升

  继今年3月京东物流宣布收购德邦之后，9月京东全面要约收购德邦股份交割完成。不久前，德邦召开相关会议，同意选举余睿为公司第五届董事会董事长，唐伟为公司第五届董事会副董事长，江卫华为公司第五届监事会主席。三位成员均来自京东，加上此前8月京东系背景的丁永晟接任财务负责人并担任副总经理，代表京东与德邦之间的整合有序落地。

  在德邦新一轮人事变动中，除了丁永晟之外，黄华波、左高鹏、罗琪等新上任的管理团队成员均为德邦自主培养的资深员工。在这一新管理团队带领下，德邦第三季度降本增效成果愈发显著。财报显示，第三季度德邦的营业成本占收入比同比下降4.31个百分点，实现较大幅度下降。

  其中，长期占比最大的人工成本方面，德邦第三季度同比减少 3.25%，占收入比同比下降 3.38 个百分点。这得益于德邦长期推动末端网络变革，如逐步启用重货分部替代部分传统营业部，对应门店文职人员不断优化;同时，德邦继续加大自动化设备比例提升，并对弹性资源管控更加精细化，推动中转人均操作效率及末端收派效率的提升;报告期内，包括理赔、包材、办公费等其他成本降幅也同样明显，同比减少8.06%，体现出公司精细化管理能力不断提升。

  运输成本方面，报告期内则同比有所增加，这主要是受国际地缘不稳定等因素带来的油价大幅上涨影响，整个行业都面临运输成本持续承压的挑战。仅从德邦内部管理举措来看，不管是近两年持续提升自有运力占比，减少成本更高的外请车使用，报告期末自有运力占比提升至66.2%，与当前不断扩大的货量规模相匹配。还是在此基础上，通过线路优化调整，外请集采、车型优化等精细化管理举措，将装载率同比提升7.6个百分点，强化了整体运输成本管控。

  作为深耕大件市场的高端玩家，德邦自身的服务质量一直在线，并且在人才、组织管理等方面具有长期优势，依托持续的精细化管理以及各项降本增效举措，德邦的公司经营质量有望持续提升。

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  告别价格战，高品质服务释放价值

  从所在行业竞争面来看，在过往的很长一段时间里，快递快运行业都深陷“价格战”泥潭。而这一局面已迎来改善，尤其是今年以来，不管是快递，还是零担快运行业整体进入稳健增长时期，都呈现出从价格竞争转变为价值竞争的趋势。

  快递行业方面，在监管干预加强的情况下，头部快递企业单价自去年四季度同比增速纷纷转正，冲出了增收不增利的怪圈。例如，顺丰前三季度归母净利润同比增长146%至154%、圆通前三季度归母净利润同比增长190.47%。

  零担快运行业方面，包括京东收购德邦在内，整个行业的整合加速明显，市场集中度得到进一步提升，驱动整个行业逐步转向高质量竞争。今年年初开始，头部玩家纷纷告别过去“规模为王”、以价换量的激进打法，转而向精细化管理与运营、追求利润和服务进发。

  当然，这一行业竞争趋势下，也对企业发展提出了更高的质量要求。

  以零担快运为例，在业内人士看来，拥有差异化产品定位、全国性网络布局、精细化运营能力以及综合性服务能力的零担快运企业在未来的行业竞争中才能构建起优势壁垒。而在这些方面，正是深耕行业二十多年的“快运之王”德邦积淀深厚的几大优势，尤其是在中高端市场，德邦凭借建立了坚实的网络基础、成熟的运作模式、完善的服务流程、高效的管理团队、强大的人才储备，已经形成了优质的品牌形象。

  今年以来，德邦进入服务提质增效的关键期，始终坚持直营化与标准化的经营模式，并在科技投入、人才建设以及服务能力等方面进行提升。2022上半年，菜鸟排名中德邦的服务项指标稳居行业前列，综合排名平均位居行业第二。

  据财报数据显示，德邦快递业务开单货物总重量同比增长9.14%，公斤单价同比提升2.42%;开单票数1.83亿票，同比增长5.73%;同时，德邦快运业务公斤单价同比上升1.39%。快递快运单价得以双双回升，凸显出长期坚持高品质的服务为德邦释放的价值。

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  水大鱼大，大件运输大有可为

  众所周知，从2013年开始，德邦依托在传统零担快运业务上的资源和经验，开始战略转型开展快递业务，自2018年正式全面发力大件快递(3-60kg货物)业务。近年来德邦的大件快递业务体量始终保持较高的增速，如今其快递业务收入占总收入比重已远超快运业务。

  水大鱼大。从整个物流行业来讲，作为经济发展的“晴雨表”，与宏观经济增长的协同性高，行业的整体发展与企业生产、贸易流通密切相关。而德邦专注在大件运输市场，客户主要为中小型制造企业与批发企业，其业务发展同样与宏观经济景气度协同度高。

  数据显示，我国社会物流总费用逐年增长，2016 年已超越美国成为全球最大的物流市场，体现了我国社会经济活动对物流服务的强劲需求。加之中国作为全球最大的经济体、最大的制造业国家，拥有全球最大规模、最具活力的电商市场，长期来看，不管是细分的零担快运，还是大件快递，大件运输市场大有可为，将为身处其中的企业带来更大的发展机遇。

  产业升级及制造业渠道变革下，中国零担快运市场规模巨大，而且有望保持较高增速。随着我国经济转型升级进入新常态，产业与消费领域的变革带来新的商机，尤其是制造业渠道变革，驱动部分整车需求向零担转化已成为长期趋势，未来整个零担快运的市场增长潜力巨大。同时，对标美国等发达国家市场，中国零担市场起步较晚，现阶段集中度并不高，意味着未来中国零担快运市场有望保持较高的增速。在网络布局、资本等具有优势的头部企业也拥有更大的整合空间。

  消费升级下，大件物品线上化渗透率不断提升，门到门服务的客户需求增长明显。随着国内消费不断升级，以家电、家具、建材、卫浴等为代表的B2C大件电商迎来强劲增长，德邦现有的大件快递业务更能满足消费者产品门到门配送的需求。而这一细分市场因货物非标、客户需求高，相比传统电商小件市场的门槛更高，是一个现有快递玩家短时间内难以攻克的差异化蓝海市场。德邦在此布局已久，包括不断投入适用大件物品的信息网络、分拣设备及配送体系，以及长期良好的服务质量和运输品质，可不断加强其竞争壁垒。

  这一背景下，德邦快递与快运业务并行发展的策略，显示出风险分散的优势，也可以满足不同客户差异化、分层的多元化服务需求。报告期内，尽管德邦快运业务营收略有下降，但快递业务同比增长11.78%，以仓储及供应链为主的其他业务同比增长5.87%，带动德邦的整体收入呈现增长趋势。

  随着第四季度我国社会贸易和运输业的高峰到来，叠加“双十一”、“双十二”、“年货节”等各大电商促销活动利好影响，第四季度德邦在快递及快运核心业务上的业绩值得期待。

  随着与京东之间协同整合的深化，一个锐意朝气的德邦正在回归，向外界充分展示其在内外部经营条件改善下的新气象，在不断变革中持续领跑大件快递快运赛道。

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