二次上市，顺丰的“粮草”与“焦虑”

  近日，顺丰控股(002352.SZ)证实，将前往香港二次上市。在A股借壳上市六年多后，顺丰再次将目光投向新的资本市场，原因是什么?

  A股借壳六年后 顺丰拟赴港二次上市

  近日，顺丰控股公告称，正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作。

  早前市场传闻，顺丰已选定高盛等机构安排香港上市事宜，计划融资30亿美元，折合人民币超过210亿元。但顺丰回应，目前尚未确定具体时间表，亦未确定具体方案。

  2017年顺丰借壳鼎泰新材登陆深交所。借壳过程中，配套募资总额80亿元。随后，顺丰在2019年发行可转债募资58亿元，2021年又定增募资199.1亿元。也就是说，登陆A股六年多时间，顺丰已从国内资本市场募资超过300亿元。

  资深财税专家仝铁汉表示，与内地相比，由于上市要求、条件和程序等不同，港股融资具备一定便利性与灵活性。同时，在香港上市更有利于提高公司国际知名度和影响力，得到国际资本关注，进而筹集更多资金。此外，有助于促进企业国际化，包括在财务和会计制度、市场监管等方面与国际接轨，助力公司发展及未来潜在国际间并购。

  “对顺丰控股而言，赴港上市最直接的好处是能够拿到一笔港币融资。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，在香港上市可提高顺丰国际知名度，帮助跨境物流业务发展。从时机上看，顺丰已走出业绩低迷期，这将支撑其前往香港二次上市时能够获得一个相对较好的估值。

  行业“内卷”，新老快递巨头扎堆港股

  在快递行业，瞄准香港资本市场的不光是顺丰。5月18日，菜鸟公布上市计划，预计在未来12-18个月内完成。极兔6月16日向港交所提交上市申请文件，计划募集5-10亿美元。中通则是从5月1日起，自愿将其在港交所的第二上市地位转为主要上市地位，至此完成在港股和美股的双重主要上市。

  开拓融资通道、充实自身规模、布局海外市场，是快递巨头扎堆港股主要动因。

  记者注意到，极兔在招股书中表示，此次上市募资将主要用于拓宽自身物流网络、升级基础设施、开拓新市场等。未来十年，极兔还将建立中东北非地区最先进、最大的智能物流产业园。菜鸟集团董事长蔡崇信则表示，菜鸟将立足中国根基，着眼全球市场，构建全球化物流网络。

  面对行业新一波资本运作高峰，顺丰显然难以独善其身。

  站在市场层面，快递行业的价格战已持续近三年。2021年快递平均单价跌破10元，导致顺丰、圆通、韵达、申通、德邦等快递公司净利润集体滑坡。进入2022年，快递巨头盈利得到修复，但受疫情冲击影响，行业复苏缓慢，全年完成1105.8亿件，同比增长2.1%，平均单票收入9.56元，仅同比增长0.2%。

  然而，时至今日，这场价格战的冲击波并未散去。

  据顺丰控股今年5月经营简报，当月单票收入为15.43元，同比下降0.13%。而从1-4月单票收入来看，也分别出现同比下降。同期，其他快递巨头的生意也不好做。申通快递、圆通速递、韵达股份的单票收入在2.21元-2.44元区间，与一季度相比均呈现下降趋势。

  安信证券研报显示，在经济弱复苏环境下，快递行业需求韧性凸显。但同时由于头部快递企业产能过剩及竞争策略变化，今年价格竞争意外加剧，行业价格已再次降至较低水平。

  有业内人士认为，伴随行业“内卷”，尤其是价格战的持续火热，顺丰一直以来的行业领导者地位面临更多挑战，包括市场份额重新划分、经营利润空间受挤压等。

  快递江湖座次生变，新一轮洗牌开始?

  中国快递市场规模俨然已成为世界之最，企业成长也令人侧目，已形成以邮政快递、京东物流、顺丰为重要力量的主营型快递，以“三通一达”为主的加盟型快递，以及靠低价撕开市场口子的极兔等群雄争霸局面，其中有国企，也有民企，更有海外来客。

  这些快递巨头各有所长，而他们之间兼并重组的难度看似越来越大，但背后却又暗流涌动。

  例如，极兔收购了顺丰旗下的丰网，而其招股书显示，顺丰旗下的天海投资则持有极兔1.54%股权。此外，阿里经多年运作先后入股“三通一达”，并在菜鸟上市临近之际，开始对通达系股权进行整合。再加上京东物流早前收购跨越速运和德邦股份……一系列动作让外界憧憬。

  快递业专家张炜对此表示，在资本加持下，快递行业新一轮竞争已经打响。虽然快递业正逐渐告别“以价换量”的粗暴价格战，升级到比拼精细化服务的发展阶段。但竞争激烈程度一点也未减弱，比如在顺丰主打的高端快递市场，前有京东物流虎视眈眈，后有菜鸟不断上探。从这个层面说，真正意义的竞争刚刚开始。

  仅以终端配送为例，顺丰曾一直占有明显优势。但从去年开始，菜鸟也开始加码送货上门服务，并亲自下场，推出自营快递业务“菜鸟速递”。通达系快递公司里，中通也在日前宣布标快服务升级，在全国66个大中城市，推出“标快送货上门，承诺不上必赔”的服务。此外，邮政EMS推出了新的产品体系，在特快专递外，新增即日专递和标准快递两项服务。

  “当然实际客户体验还需要市场检验，但有一点是确定的，快递业正在被服务化、效率化、信息化、国际化重构。”万联证券西安营业部投顾屈放表示，需要警惕的是，在产能饱和的行业，价格战难以彻底消失。

  “快递业竞争对消费者是好事，谁能提供质优价廉服务，谁才能笑到最后。”张炜说。

  上半年全国快递突破600亿件 大量网点却寻求转让?

  据国家邮政局数据，今年1-5月，邮政行业业务收入累计完成5963.9亿元，同比增长12.2%。其中，快递业务收入累计完成4496.8亿元，同比增长12.3%。截至6月24日，今年我国快递业务量已达600亿件，比2019年达到600亿件提前172天，比2022年提前34天。

  记者查询发现，全国31个省份里，前5月快递业务量全部实现正增长。从快递收入方面来看，仅西藏出现小幅下降。其中，陕西在前5月完成快递业务量5.18亿件，同比增长43.1%;实现快递业务收入56.51亿元，同比增长25.9%。

  行业整体增长背后，终端的快递网点却是另一种情况。记者在闲鱼等二手交易平台看到，有关快递网点转让的信息不在少数，转让金额从数万元到上百万元不等。就类型看，从区域一级、二级店到社区门店等都有分布。

  比如，西安高陵区一个寻求转让的小区底商快递驿站，表示“可做上门也可不做，已开数家电商平台退货”，标出的转让价格是5.8万元。

  西安东郊一家加盟类快递网点的负责人说：“原本以为疫情结束后，生意能好起来，可是并没有预想的那样，每个月赚到的钱和上班不相上下，关键太累，还不如上班。所以，就想转让出去。”

  业内人士称，快递网点不好赚钱恰恰反映出行业竞争局面：快递网点数量不断增加，分布区域越来越密集。同时，行业价格战，又压迫派费收入走低。

  为了拓展收入渠道，如今不少快递网点开始搞起了副业，比如提供打印、缴费，甚至裁缝等社区服务，或者介入社区团购、生鲜电商等服务链条。还有的网点干脆将部分门面外租，当“二房东”。

  今年以来，多家快递公司开始关注服务质量，尝试推出送货上门。对消费者来说，这当然是好事。不过，在屈放看来，对承担经营压力的快递网点来说，能否落实服务还有待观察。

  本文来源于物流时代周刊，不代表九州物流网(http://www.wl890.com)观点，如有侵权可联系删除，文章所用图片来源于网络，文章图片如有侵权可联系删除。