顺丰回答了关于鄂州机场、丰网、大件、嘉里融合等十大热点问题

  在近日的投资者关系活动中，顺丰回答了关于鄂州机场、丰网、大件、嘉里融合等十大热点问题，为现场的399位投资方答疑解惑。

  No.1时效件增速放缓的问题

  Q：如何看待未来行业增长前景?如何看待消费低迷对时效件增长的影响?上期业绩发布会提到的高单位数甚至低双位数的增长，在下半年是否有机会兑现?

  快递物流行业是国民经济大动脉，同时也是民生保障的重要支撑，疫情下物流行业的重要性凸显。近年来，监管部门和各家同行都在致力于推动物流行业高质量发展，以更好服务构建新发展格局，从过去注重价格维度转向更关注行业高质量发展，公司对行业基本面长期向好有信心。

  此外，从行业竞争格局可以看出，传统市场份额的竞争优先级下降，大家更为关注产品分层，产品创新，包括国家管局号召鼓励的快递出海，这几个层面，顺丰都能很好的匹配，并且也在业务基石的时效件层面深挖场景，例如契合电商平台需求的逆向退货以及契合高端工业品托寄的专享急件。

  时效件的增速和 GDP 的增速息息相关，公司内部会看GDP+的概念;虽然今年上半年宏观环境受到了诸多因素的干扰，时效件的增速仍然能比GDP增速跑快2.6个百分点，上半年时效件实现了5.1%的同比增长，并且在疫情稳定后的 5 月下旬开始，时效件增速也逐月呈复苏向好的态势，6 月、7 月增速达到双位数。下半年如果没有大范围的疫情影响，时效件的增速预期会好于上半年。

  No.2经济件战略定位的问题

  Q：公司目前对经济件(电商标快、丰网)的战略定位和规划如何?

  在经济件赛道坚持“顺丰”+“丰网”双品牌战略，覆盖多层次电商客户的需求，并依托品牌和服务优势，使得两个品牌在所属细分市场都享有一定溢价权。

  电商标快规划：凭借多网融通和快慢有序的网络规划，叠加这一年多的客户结构调优，今年上半年电商标快平均单票收入稳中有升，毛利水平在不断优化，并且增速领先于行业。

  未来，电商标快仍然是顺丰直营经济件中的一个重要产品，他很好的迎合了上游电商品牌流量分化的变化，新兴电商业态崛起，公司可依托顺丰独立第三方特性和业内稀缺的门到门标准化服务优势，打通多个电商平台上的中高端客户，这些优质增量业务的加入，亦可助力大网提升规模效应，有效利用时效件在收、转、运、派各个环节的冗余产能，提升资产利用率。

  丰网规划：去年以来，丰网秉承集团健康经营的指方针，收入端在有节奏的调控业务量，中转端积极参与多网融通，末端提升加盟商自派率，凭借高于行业的单票收入和持续渗透的自派率，单票净亏损环比收窄。

  同时，丰网也开展了反向融通，其个别中转场在业务旺季助力直营网络快件的集包发运，加盟商复用直营支线资源提升集团支线装载率。丰网作为独立的加盟品牌，帮助顺丰补齐了过去空白的产品价格带，打开了更大的市场空间，并且又和其他通达系保持一些溢价;未来，公司通过丰网吸收消化大网富余产能的计划不会改变。

  No.3大件盈利可持续的问题

  Q：据观察，零担快运行业进入低增长轨道，如果需求受限，大件板块的盈利是否可持续?长期看可达到的净利率水平大概是什么区间?以及大件板块未来的发展战略?

  大件规模到了之后就会出现盈亏平衡点，也是结合公司战略调整，更强调高质量的增长，大件方面执行战略比较坚决。公司牺牲了一部分的规模增长，更多的强调高质量和客户体验。大件的客户推荐度(NPS)在行业里已经领先，这和公司现在快件时效的提升、门到门上门服务的环节改善有密切关系。

  在大件市场里，to B 市场的机会非常多，公司要更好地和客户需求紧密结合。比如今年发展较快的航空大件业务，它和客户之间的供应链衔接做底盘，并在时效方面提升，针对 to B 客户特点进行销售和服务的布局都有所进步。目前公司对大件业务的发展潜力和未来持乐观态度。

  No.4鄂州机场影响力的问题

  Q：鄂州花湖机场投产后，航线开通进度如何?怎样展望它对国内时效件和国际业务的驱动?未来 1-2 年内鄂州花湖机场对公司财务上的影响会如何体现?也希望管理层分享一下当地产业集群招商的进展?

  从今年的航线开辟情况来看，国内航线会有 2-4条。我们通过轴辐式的运营方式，把全国货量往鄂州集中，带来的时效和规模效益会体现得更明显，有利于提升产品竞争力和降低成本。

  此外鄂州花湖机场的定位已经做了一个比较大的调整：建设为同行共同发力的平台、国家级的货运枢纽，打造中国对外对内的枢纽平台。公司也在跟诸多供应链、货运到货代等各领域国内国际领先企业进一步洽谈中，用这个平台吸引他们入驻，把更多的货量带到鄂州来。成本方面，预计2023年虽然短期业务量需要增量爬坡期，但是成本压力总体可控。

  No.5和嘉里融合进度的问题

  Q：公司和嘉里物流融合正在推进中，双方合作的产品也已推出。请问公司短期和中期内对国际业务的战略定位和业务目标是怎样的?在实现路径和产品创新上投资者有哪些可以期待?

  从总体规模的角度，国际业务已经成为了除快递以外的第二大业务，保持了比较高的增速。同时也看到：一方面，国际市场存在不确定因素，在高增长的同时市场也有较大波动，所以资源投入会跟业务和整体市场环境的波动有紧密的结合。另一方面，公司跟嘉里深度融合后还有很多需要磨合的地方，例如：国际快递产品，在新马泰流向的空运运力投放上，已达到国际三大水平，但实际上各环节的操作

  水平和端到端管理，都有进一步提升空间。

  所以公司制定了比较客观的发展目标，在产品层面，要进入时效高端产品的序列。把产品重心从低端向更多的高端时效产品延伸，提高产品品质，建立客户口碑。

  1)东南亚：协同嘉里，通过投资或合作的模式，把东南亚区域内的网络更快的建立起来，加快在东南亚的布局;

  2)欧洲：希望把货量相对集中，把欧洲市场经营得更好;

  3)美线：将以较为灵活的模式(全货机或散航)持续投入空运资源和运力。

  以上这些目前都在逐步完善和探讨的过程中。总结来说，国际市场是一个很好的机会，但风险和波动也远超国内市场。所以公司也希望依托嘉里的资源和能力，包括在东南亚考虑和嘉里共建虚拟型区域总部，更好地发展国际业务。

  No.6资源投放优先级的问题

  Q：不同于其他单一赛道玩家，顺丰业务布局非常丰富多元，在公司的业务组合中，管理层是如何分配资源投放的优先级以实现更优匹配?

  资源如何投放，优先投给哪个BU(事业部)，的确是非常重要的决定。我们从几个层面考虑：

  首先，总体层面围绕公司战略。顺丰的2025战略是聚焦的战略，战略里的赛道会主力投入，不在战略里的赛道不会去投，简单来讲，就是有所为有所不为。

  另一方面，分业务来看，在集团健康经营的总基调下，公司会围绕各业务线的盈利情况、中长远竞争力打造，来决定资源投入优先级;以第一性原理的商业逻辑来科学规划，即以时效件优先的策略来规划各环节的资源投入，而其他业务线也可以借助时效件的网络底盘，运用边际资源。

  从单一业务看，公司资源投放在两条主线：服务和效率。例如公司近年来非常关注的多网融通和末端网点优化，都是希望提升中转、运输和末端效率，同时也提升时效达成率和员工满意度。

  有关具体投入的力度，公司可通过把控节奏来管控，打造成一个事前规划、事中监控、事后复盘全链条的管控体系;另外，公司已经打造了一套智能控制系统，通过这套系统，可以在众多业务里挖掘优化点，缩短发现问题的时间，在最短的时间内调优。

  No.7下半年降本增效的问题

  Q：二季度在疫情冲击和高油价等不利外部环境下，公司业绩具备韧性超过市场预期，下半年还有哪些新举措能继续降本增效?

  自公司的经营基调转向健康经营可持续发展后，特别关注运营层面带来的效益改善。只是上半年的疫情导致需求受到干扰，并没有展现出最佳表现，但6月的情况是个很好的例子，一旦疫情得以控制，需求端复苏，公司整体的业绩是超预期的。

  运营成本端：下半年将继续深化多网融通，公司预计全年节省的金额不会低于去年水平。以节假日融通为例，当大小件组织架构融合后，根据业务量情况，周末/节假日部分场地可以关停，从而节省成本。

  单票中转成本：在下半年有进一步优化的空间;除了公司一直在推行的中转自动化渗透率提升，操作工序精细化管理这些举措之外，融通之后，公司对中转的环节更为重视，也和规划端打通衔接，例如，明确各产品的需求和标准，后续能更加精细化地规划产品快慢有序地入网，进一步提升产能空间，同时也降低成本。

  单位运输成本：上半年即便是在疫情影响和油价上涨的情况下单位运力成本仍有小幅下降，可以看出公司运营管控的能力在提升。另外在规划方面，公司将打破行政区域来规划路由，以拉直线路为最终目的，减少车线投入的同时也提升了时效。

  更高效的末端：更为合理的网点布局，例如公司一直在推行的直分直发、网点变革，一方面是能延长现有网点生命周期，减少扩网点的机会，将带来租金减少，而且单个网点能支撑更多业务量;另一方面也节省了小哥的接驳时间，降低劳动强度，让他们有更多时间面客，提升作业效率。

  管理成本端(费用)：多网融通也带来了组织的融合，例如大、小件的管理团队彼此都具备丰富的经验，会有更多的交集和协作，可以进一步提升人效。

  财务端结算牵引：下半年内部的考核会将分拨区转为利润中心，各分拨区不再像以往只关注自身的时效和成本，而是能从全盘的角度考虑，如何减少节点，促进直发，降低成本，提升效率。

  No.8资本开支方向性的问题

  Q：行业增速放缓，已偏离了年初管局预设目标，看到公司披露的上半年资本开支总投入额好像也做了相应调整。能否请公司介绍一下上半年公司资本开支的具体投向和下半年计划?另外，最近特斯拉和小米推出人形机器人，公司远期的资本开支投向里会有机器人吗?

  今年上半年资本开支投入额同比下降29%，达到65亿，占营收比重从去年的10.4%下降到5.0%。去年是资本开支投入高峰期，今年计划比去年有所下降。今年全年资本开支主要投向：鄂州工程项目及鄂州自动化、产业园工程建设、飞机和车辆的运力购置。面对外界复杂的经营环境，公司内部“算账”会更加精准，需要做更多的研究分析，所以投入偏向谨慎。

  关于机器人，顺丰已在多个场景应用，例如运筹优化、智慧大脑，无人车也已应用在校园和地区的一些场景，此外还有无人叉车、无人机;在仓储的自动化方面有机械臂、AGV等应用;以及中转场自动化的机器人应用。总体来说，公司会根据机器人设备不同的成熟程度，在运营中适当使用。对于人形机器人，公司没有很大的资本开支投入，还在持续观察。

  另外，对于新技术的应用，顺丰有很多物流场景，自主开发是一个选项，也会考虑跟一些有竞争力的公司进行联合开发，甚至直接使用他们的某项技术等等，通过多方面不同维度的合作，进一步管控整体的资本开支。

  No.9电商退货时效件的问题

  Q：这次把退货件纳入时效件范畴，请问长期看退货产品的量、价趋势应如何展望?

  随着电商平台流量分化，新兴平台的崛起，各大平台都致力于为消费者带来更好的购物体验，因此逆向物流的服务品质愈发关键，是促成更高交易额和复购率的关键因素。

  目前，中国的退货件有大概1500万单/天的市场规模，顺丰的退货件从2021年5月开始起量。进入今年，尤其是疫情爆发期间，顺丰依托稳定的网络底盘、优秀的散收能力，加上独立第三方的定位，使得公司接入了更多电商平台，目前在服务的平台包括拼多多、唯品会、抖音、淘宝天猫等20多个平台。目前公司的市占率还偏低，加上顺丰刚接入的菜鸟裹裹单量还很小，菜鸟裹裹目前是中国退货件市场最大平台，公司仍在磨合初期，预计后续会有提升空间。

  有关退货件的定价，长期看，由于付费方主要是保险公司从客户退货险中支出，少部分由商家承担，加上平台很注这一环节的服务品质，公司预计价格和增长都不会有太大压力。

  No.10疫情扰动影响性的问题

  Q：上半年经历了几个月的疫情扰动，包括在个别地区仍有小范围的管控在发生，这些是否会影响公司全年业绩指引?

  公司对完成今年的业绩指引是有信心的。公司的业绩指引源自今年4月份左右公司推出的股权激励计划，当时是在经营环境复杂的大背景下给出，一方面，里面已经包含了多种不利因素的假设，另一方面，这个大环境下敢于给出未来四年指引，也彰显了公司对经营管控的信心。

  上半年在疫情、高油价的冲击下仍然交付了比较坚韧的业绩，也正是在这个复杂的大环境下，更能彰显出顺丰自主可控资源的优势、深化消费者对顺丰到家服务的认知。

  下半年，公司将继续践行健康可持续发展的经营基调，一方面从差异化的产品定位出发追求收入最佳，另一方面从持续优化的成本效率出发，追求成本最优，同时关注总部和地区的考核牵引、多网融通的节奏。财务线深度参与各业务部门的事前规划预测、事中动态监控、事后沉淀复盘，并能有效控制风险。当然，这些管理手段全都离不开全流程线上化系统的赋能。所以，公司的管理能力在升级，面对疫情，公司可以转危为机，面对旺季大促，也可做到效益越来越好。

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